1899年12月3日、広島県豊田郡吉名村(現・竹原市)の酒造家・池田吾一郎の次男として生まれた。第一高等学校を経て京都帝国大学法学部を卒業(1925年)、大蔵省に入省。若くして大病(落葉状天疱瘡)にかかり長期療養を余儀なくされたが、復帰後は主計局主計官等を歴任。1945年主税局長、1947年大蔵事務次官に昇進。1949年、第1次吉田茂内閣で大蔵大臣として政界入り。ドッジ・ラインによる超均衡予算を断行しインフレを収束させた。「貧乏人は麦を食え」発言(1950年)で物議を醸すも吉田の信任厚く、吉田学校の筆頭格となる。1960年7月19日、岸信介退陣後を受けて第58代内閣総理大臣に就任。「寛容と忍耐」を掲げ安保闘争で分裂した国論をまとめ、12月27日に「国民所得倍増計画」を閣議決定、10年で国民総生産を倍にする目標を打ち出した。実際には7年で達成、日本の高度経済成長を象徴する政策となる。第59・60代と通算3期務めたが、1964年東京オリンピック閉会翌日に病気を理由に退陣。1965年8月13日、咽頭癌のため東京・築地の国立がんセンターで65歳で没。